一、重点政策解读

《铁路建设工程勘察设计管理办法》解读 ：该办法于 2025 年 6 月 18 日由交通运输部发布，对铁路建设工程勘察设计的全过程进行了规范和管理。明确了勘察设计单位的资质要求和责任，强调了勘察设计深度和质量控制，强化了对工程勘察设计的监督检查和处罚力度，旨在提高铁路建设工程勘察设计质量，保障铁路运输安全和公共安全。

上海轨道交通线网规划获批 ：2025 年 6 月 24 日，上海市政府常务会议原则同意《上海市轨道交通线网规划(2025—2035 年)》。该规划将完善上海轨道交通布局，为城市的新战略、新任务、新空间提供支撑，推动重点功能和项目向轨交沿线集聚，实现城市功能与轨交建设互促共振。同时，强调提高服务效能，强化轨交与铁路的衔接，促进站城融合发展等。

《南宁轨道交通绿色城轨发展行动方案》发布 ：2025 年 3 月 21 日发布的该方案，是南宁轨道交通集团为践行绿色城轨和智慧城轨发展战略而制定。方案统筹规划了 “1-7-5-1” 的南宁轨道绿色发展蓝图，制定了以碳达峰、碳中和为目标的轨道交通绿色发展规划，谋划了绿色规划引领、绿色节能降碳等七大行动，推动南宁轨道交通绿色可持续发展。

合肥轨道交通量子安全技术应用 ：2025 年 4 月，合肥轨道交通集团携手国盾量子开展基于量子安全技术的轨道交通数据保密传输研究，试点将量子安全通信技术深度植入轨道交通安全命脉，为乘客信息服务系统和自动售检票系统构筑起 “物理法则级” 防护屏障，确保票卡交易数据和乘客信息服务系统通信安全，开启城市交通网络安全新纪元。

二、行业与市场动态

1.行业动态

运营数据增长 ：2025 年 5 月，31 个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团共有 54 个城市开通运营城市轨道交通线路 326 条，运营里程 10978.3 公里，实际开行列车 368 万列次，完成客运量 28.7 亿人次，进站量 17.1 亿人次。5 月份客运量环比增加 0.2 亿人次，增长 0.7%，同比增加 0.8 亿人次，增长 2.9%。

线路延伸与新线开通 ：2024 年 5 月至 2025 年 5 月间，全国城市轨道网络持续扩张，总里程突破 1 万公里达 10978.3 公里。2025 年 5 月新增运营里程 2.5 公里，为宁波地铁 4 号线东延段。

技术创新与应用 ：重庆交通开投集团与越南河内城铁管委会签约，中国单轨技术方案输出至越南。上海地铁启动智能运维系统试运行，借助技术创新提升运维效率与质量。

行业活动与合作 ：6 月 17 日人民网报道，轨道交通行业正在数智化助力下加速转型，大数据技术重塑行业运营模式等，智能客服、自动驾驶等应用前景广阔。6 月青岛地铁与小鹏汇天及产业链伙伴签约，探索新合作模式推动行业发展。

2.市场动态

市场竞争格局 ：中国中车在铁路装备市场占据主导地位，2024 年市占率约 60%。2025 年市场竞争依旧激烈，企业需不断提升技术水平与产品质量以增强竞争力。

招投标情况 ：2025 年 1-2 月，城市轨道交通中标线路总长 138.1 公里，中标线路总投资额约 1108.7 亿元，总中标车辆规模 486 辆。3 月，城轨交通新增一条中标线路，为爱辉 - 北安 - 乌伊岭铁路升级改造工程项目，线路全长 321.59 公里，总投资 118.53 亿元，中标车辆规模 60 辆。

企业发展动态 ：2025 年，企业注重技术创新与业务拓展。如中车株洲所通过数字化转型提升研发与生产效率，中车浦镇中标多个项目拓展业务领域，中车四方加强前沿技术研究并扩大海外市场。

三、资本市场动态

1.债券市场

发行情况 ：2025 年以来，轨道交通行业债券发行规模有所增加。如 2025 年 5 月，铁道债发行规模为 400 亿元，较去年同期的 300 亿元有所上升，且 2024 年以来，铁道债发行利率持续低于同类品种国债收益率，发行利差也持续低于政策规定上限，体现了市场对铁路建设债券的认可度较高。此外，2025 年 6 月，某轨道交通企业发行了 2025 年度超短期融资券(第一期)，发行规模 10 亿元，票面利率 2.5%，所筹资金主要用于偿还有息债务和补充营运资金。

资金用途 ：从债券资金的使用来看，主要用于轨道交通项目的建设与运营。如南昌轨道交通集团 2025 年建设资金需求为 17.85 亿元，其债券资金将投入到 1 号线北延、1 号线东延、2 号线东延等在建线路项目中。

2.股票市场

股价走势 ：2025 年以来，轨道交通板块股票表现较为活跃，部分个股股价呈现上涨趋势 。如晋西车轴在 2025 年初至 6 月期间股价累计上涨超 50%，其发布的《晋西铁路车辆(集团)股份有限公司 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会》中提到，将积极布局“晋车”品牌铁路货车整机出口业务，拓展国际市场，提升公司国际影响力和竞争力，公司业绩的向好预期推动了股价的上涨。

市值变化 ：从板块整体市值来看，截至 2025 年 6 月 27 日，北交所轨道交通相关企业总市值均值为 8262.56 亿元，相较于前一周增加 2.29%，反映出市场对轨道交通行业在北交所上市企业的关注度和估值有所提升。

3.行业并购

企业并购动态 ：2025 年轨道交通行业并购事件增多，6 月某轨道交通设备企业被并购，涉及金额数亿元，此次并购有助于整合行业资源，提升产业集中度，增强企业竞争力。