2025年，是中国“十四五”规划的收官之年，也是为“十五五”发展谋篇布局的关键之年。站在新一轮科技革命与产业变革的历史交汇点，中国战略性新兴产业在“新质生产力”这一国家战略核心的强力驱动下，正经历一场深刻而恢弘的结构性跃迁。

这一年，产业发展格局持续优化，以粤港澳大湾区、长三角、京津冀为代表的三大核心增长极引领作用愈发凸显，与全国多地特色产业集群共同构成了协同共进、优势互补的“五片、多点”新空间版图。产业结构在新一代信息技术、新能源、高端装备等传统优势领域巩固提升的同时，人工智能、低空经济、合成生物、量子科技等未来产业新赛道加速崛起，展现出澎湃的爆发力与无限潜能。与此同时，资本流向与国家战略导向高度耦合，从“广撒网”转向“精细化”，精准灌溉“卡脖子”技术与前沿科技，为产业创新注入了强劲的金融活水。

本报告旨在全景式梳理2025年中国战略性新兴产业的发展脉络，深入解读在政策强力引领与市场内生动力双重作用下，产业如何实现区域集聚深化、产业结构升级与投融资逻辑演变。我们从宏大的国家顶层设计，到具体的区域实践;从火热的资本动向，到坚实的项目突破，试图完整呈现一幅中国战新产业向“新”而行、以“质”致远的年度画卷，以此为洞察中国未来经济高质量发展方向提供关键注脚。

2.投融资冷热变化：资本流向与政策导向⾼度耦合

2025年，中国战略性新兴产业(战新产业)的投融资环境呈现出与国家战略⾼度耦合、国有资本引领、资本市场深度赋能的显著特征。在政策的有⼒引导下，资本流向更加聚焦于解决“卡脖⼦”技术难题和布局前沿科技领域，展现出从“⼴撒⽹”到“精细化”的明显趋势。全年来看，尽管部分⽉份受宏观经济环境影响出现波动，但战新产业作为投资主赛道的地位愈发稳固，直接融资⽐重持续提升，为产业的创新发展提供了强有⼒的资⾦⽀持。

2.1 整体投融资环境：国有资本引领，资本市场⽀持⼒度加⼤

2025年，中国战新产业的投融资环境在国家和地⽅政府的强⼒推动下，呈现出结构性优化和规模持续扩⼤的良好态势。国有资本在其中发挥了关键的引领和撬动作⽤，⽽资本市场则通过制度改⾰和⼯具创新，为战新企业提供了更加多元和便捷的融资渠道。整体环境呈现出“政策引导、国资引领、市场驱动”的良性循环，为产业的快速发展注⼊了强⼤的资本动能。

2.1.1国家⼤基⾦与国有资本的战略性布局

2025年，以中央企业为代表的国有资本在战新产业的布局上展现出空前的决⼼和⼒度，成为推动产业发展的重要⼒量。根据数据显示，2024年中央企业完成的战新产业投资⾼达2.7万亿元，同⽐增⻓21.8%，占其总投资⽐重⾸次突破40%。这⼀数据充分说明，国资正以前所未有的速度向新技术、新业态领域集聚，以加快布局未来产业。同年，央企在战新产业的营收已突破11万亿元，占总收⼊近20%，并保持了两位数的增⻓，显示出其强⼤的市场竞争⼒和发展潜⼒。

在国家层⾯，政府通过设⽴各类产业投资基⾦，引导和撬动更多社会资本投向战新产业。2025年，国家层⾯成⽴了⼈⼯智能产业投资基⾦，旨在加速该领域的技术突破和产业化进程。财政部也明确表示，要加快推动设⽴国家创业投资引导基⾦，并强调要着⼒“投早、投⼩、投⻓期、投硬科技”，重点⽀持战新产业和未来产业的创新发展。地⽅政府也积极跟进，例如深圳市在2025年新增了72家⻛投创投机构，并完成了560亿元的上市公司并购重组规模，为产业发展提供了充⾜的“弹药”。这些国家级和地⽅级的基⾦，通过市场化运作，不仅为战新企业提供了宝贵的资⾦，更带来了产业资源、政策⽀持和市场渠道，形成了强⼤的协同效应。

2.1.2 ⾦融机构对科技创新的信贷⽀持政策

2025年，中国的⾦融机构在监管部⻔的引导下，显著加⼤了对科技创新和战新产业的信贷⽀持⼒度，通过创新⾦融产品和服务模式，有效缓解了科技型中⼩企业“融资难、融资贵”的问题。中国⼈⺠银⾏在其《中国普惠⾦融指标分析报告(2024-2025年)》中指出，动产融资业务已拓展⾄科学研究、信息产业等创新领域，并通过扩⼤动产担保财产范围，如将数据资产、知识产权等纳⼊担保，为中⼩微企业融资注⼊新动能 。截⾄2024年末，动产融资统⼀登记公示系统服务的中⼩微企业和个体⼯商户数量同⽐增⻓了22.8%，显示出⾦融服务的覆盖⾯和可得性在不断提升 。

在具体政策上，财政部和税务总局推出了⼀系列惠企助企政策，以⿎励企业加⼤研发投⼊。例如，对⾼新技术企业所得税实施优惠政策，对制造业、科学研究和技术服务业等⾏业按⽉全额退还留抵税额 。同时，实施企业研发费⽤加计扣除、固定资产加速折旧等政策，切实减轻企业研发负担 。地⽅政府也积极探索创新⾦融⽀持模式。光明区提出要完善“投早、投⼩、投⻓期、投硬科技”的耐⼼资本体系，推动设⽴光明科学城科创⺟基⾦，并引导银⾏通过股权投资、债权投资、担保增信等多种⾦融⼯具⽀持科创型企业发展 。这些政策组合拳，有效引导了⾦融活⽔精准滴灌到战新产业的“⽑细⾎管”，为产业的创新发展提供了坚实的⾦融保障。

2.1.3 资本市场对战略性新兴产业企业的融资⽀持

2025年，中国资本市场在⽀持战新产业发展⽅⾯扮演了愈发重要的⻆⾊，通过深化改⾰和制度创新，为战新企业提供了更加通畅和⾼效的直接融资渠道。科创板和创业板作为服务科技创新和创新创业的主阵地，其定位和功能得到进⼀步强化。数据显示，截⾄2025年8⽉底，A股市场的战新企业数量已达2866家，占整体市场的52.48%，且占⽐持续升⾼，这反映出资本市场对科技创新企业的拥抱程度⽇益加深 。

在融资规模⽅⾯，尽管2025年8⽉单⽉战新企业IPO募资规模受市场整体影响有所下滑，但从全年趋势看，战新产业的融资能⼒依然强劲。2025年8⽉，7家新上市的战新企业共募资35.94亿元，占当⽉市场整体募资额的92%，显示出战新企业在IPO市场中的主导地位 。其中，创业板和北交所成为战新企业上市的重要选择，尤其是在相关服务、新材料等领域 。此外，再融资和并购重组也成为战新企业做⼤做强的重要⼿段。深圳市在2025年完成了⾼达560亿元的上市公司并购重组规模，有⼒地⽀持了企业通过资本运作完善产业链、提升核⼼竞争⼒ 。资本市场正通过“募投管退”全链条的优化，成为推动战新产业实现⾼⽔平科技⾃⽴⾃强的核⼼引擎 。

2.2 投资热点领域：聚焦“卡脖⼦”技术与前沿科技

2025年，在政策和市场的双重驱动下，中国战新产业的投资热点⾼度集中于解决“卡脖⼦”技术难题和抢占前沿科技制⾼点。资本流向清晰地指向了那些具有⾼技术壁垒、⻓产业链和巨⼤市场潜⼒的领域。集成电路与半导体、⼈⼯智能与⼤模型、新能源(特别是储能和氢能)、以及⽣物医药(创新药和⾼端器械)成为最受资本⻘睐的四⼤⻩⾦赛道。这些领域的投资不仅规模巨⼤，⽽且呈现出⻓期化、专业化的趋势，反映出投资者对中国经济转型升级和⾼质量发展的坚定信⼼。

2.2.1 集成电路与半导体：持续受到资本热捧

2025年，集成电路与半导体产业作为中国科技⾃⽴⾃强的核⼼领域，持续受到国家⼤基⾦、国有资本和市场化投资机构的⾼度关注和重⾦投⼊。该领域不仅是解决“卡脖⼦”问题的关键，也是⽀撑⼈⼯智能、5G通信、物联⽹等下游应⽤发展的基⽯。深圳市在2025年将半导体与集成电路列为重点发展的“20+8”产业集群之⼀，并发布了《深圳市培育发展半导体与集成电路产业集群⾏动计划(2023-2025年)》，通过专项资⾦⽀持关键技术攻关、公共服务平台建设等 。光明区则积极推动⻉特瑞硅基负极材料等重⼤项⽬进⼊试产阶段，并加快建设⽅正微电⼦第三代半导体项⽬，旨在提升产业链的完整性和竞争⼒ 。

在投融资⽅⾯，该领域的热度不减。尽管2025年8⽉单⽉的战新产业投资总额环⽐有所下滑，但集成电路领域的投资依然活跃。从全年来看，⽆论是政府引导基⾦还是市场化VC/PE，都将半导体芯⽚作为重点投资赛道，推动了⼀批独⻆兽企业的涌现 。国家层⾯也持续加码，通过强化制造业领域重点研发计划和重⼤专项的资⾦保障，⽀持产业链供应链的⾃主可控 。这种⾼强度的资本投⼊，有⼒地⽀持了国内企业在芯⽚设计、制造、封测以及关键设备和材料等环节的技术突破，为中国在全球半导体产业格局中争取更有利的位置提供了坚实的资本后盾。

2.2.2 ⼈⼯智能与⼤模型：商业化落地催⽣投资热潮

2025年，随着⼈⼯智能技术的⻜速发展，特别是⼤语⾔模型的商业化落地，⼈⼯智能领域成为资本市场最炙⼿可热的投资⻛⼝之⼀。国家层⾯成⽴了⼈⼯智能产业投资基⾦，旨在加速该领域的技术创新和产业化应⽤ 。地⽅政府也以前所未有的⼒度进⾏布局，深圳市将⼈⼯智能列为三⼤重点产业办公室之⼀，并深⼊实施“⼈⼯智能+”⾏动，⽬标是加快算法理论、智算芯⽚、具身智能、⾼阶智驾等核⼼技术的突破 。福⽥区则建成了可调度规模超10000P的⼈⼯智能算⼒平台，为产业发展提供了强⼤的基础设施⽀持 。

资本的涌⼊极⼤地推动了⼈⼯智能技术的商业化进程。2025年，百度⽂库的AI功能⽉活跃⽤户数(MAU)超过9000万，显示出AI应⽤在C端的巨⼤潜⼒ 。在B端，⼈⼯智能正与各⾏各业深度融合，例如⽕⼭引擎的⼤模型助⼒迪恩传媒推出AI云上影楼，梅赛德斯奔驰与⾕歌云扩⼤战略合作，将AI技术应⽤于汽⻋智能化 。此外，具身智能作为⼈⼯智能与机器⼈技术结合的产物，也成为投资的新热点。光明区明确提出要布局发展具身智能机器⼈，并计划组建⼈⼯智能联合实验室，打造AI for Science的示范样板 。从基础⼤模型到垂直⾏业应⽤，再到具身智能等前沿⽅向，⼈⼯智能领域的投资呈现出全⽅位、多层次的特点，预示着⼀个由AI驱动的产业变⾰新时代的到来。

2.2.3 新能源(储能、氢能)：政策驱动下的投资新蓝海

2025年，在全球能源转型和“双碳”⽬标的双重驱动下，新能源产业，特别是新型储能和氢能领域，成为资本追逐的新蓝海。国家层⾯出台了《2024—2025年节能降碳⾏动⽅案》和《电⼒系统调节能⼒优化专项⾏动实施⽅案(2025-2027年)》等⼀系列政策，明确了新型储能在构建新型电⼒系统中的关键地位，并提出了具体的装机⽬标，为产业发展注⼊了强⼤动⼒ 。深圳市也出台了⽀持电化学储能产业加快发展的若⼲措施，并通过专项资⾦扶持相关项⽬ 。

在氢能领域，国家⿎励可再⽣能源制氢和绿氢炼化⼯程，推动了氢能产业链的快速发展 。企业层⾯，氢能技术的商业化应⽤正在加速。例如，氢海科技发布了全国⾸台35兆帕PEM电解槽，为绿氢制备提供了关键设备 。在新能源汽⻋领域，氢燃料电池技术也备受关注，东⻛汽⻋发布了400kW的氢燃料电堆，展示了其在商⽤⻋领域的应⽤潜⼒ 。资本的嗅觉最为敏锐，2025年8⽉的A股战新上市企业领域分布中，新能源领域与新材料、相关服务领域并列，各有2家企业上市，显示出资本市场对该领域的⾼度认可 。从上游的制氢、储氢，到中游的燃料电池、核⼼材料，再到下游的氢能汽⻋、氢能发电，整个产业链都吸引了⼤量资本涌⼊，共同推动着中国新能源产业向更深、更⼴的层次发展。

2.2.4 ⽣物医药(创新药、⾼端器械)：⻓期价值凸显

2025年，⽣物医药产业，特别是创新药研发和⾼端医疗设备领域，因其巨⼤的社会需求和⾼技术壁垒，持续展现出强⼤的投资吸引⼒，其⻓期价值在资本市场得到进⼀步凸显。国家药监局通过简化审批流程等措施，为创新药的上市提供了便利 。地⽅政府也加⼤了对⽣物医药产业的⽀持⼒度。深圳市将⽣物医药与⾼端医疗器械列为三⼤重点产业办公室之⼀，并出台了全链条⽀持政策 。光明区则聚焦⽣物医药和⾼端医疗器械产业，积极推动国药影像、亚能帝迈、兰度⽣物等重点项⽬建设，并计划引进培育⼀批规上企业，以形成产业集聚效应 。

在创新药研发⽅⾯，合成⽣物学、细胞与基因治疗等前沿技术成为投资热点。光明区在全市率先试点市区联动实施合成⽣物、脑科学科技重⼤专项，并计划出台专项政策，以抢占未来产业发展的先机 。在⾼端医疗设备领域，国产化替代趋势明显，吸引了⼤量资本投⼊。国家批准建设⺠⽤⽆⼈机产品质量检验检测中⼼(⼴东)和电动汽⻋电池及充电系统产业计量测试中⼼，以提升产业的技术和质量⽔平 。2025年8⽉的A股战新上市企业领域分布中，虽然没有直接列出⽣物医药，但相关的⾼端制造和新材料领域均有企业上市，反映了产业链上游的活跃 。⽣物医药产业投资周期⻓、⻛险⾼，但其巨⼤的市场潜⼒和对⼈类健康的贡献，使其成为资本眼中“时间的朋友”，⻓期投资价值备受认可。

2.3 投融资趋势分析：从“⼴撒⽹”到“精细化”

2025年，中国战新产业的投融资活动呈现出明显的“精细化”趋势，标志着资本市场对该领域的认知和策略正⾛向成熟。投资者不再满⾜于“⼴撒⽹”式的粗放投资，⽽是更加聚焦于特定阶段、特定区域和特定模式，⼒求实现资本效率的最⼤化。这⼀趋势主要体现在投资阶段的前移、区域投资的分化以及产业整合的加速三个⽅⾯，共同推动了战新产业⽣态的优化和升级。

2.3.1 投资阶段前移：早期科技项⽬投资增加

2025年，⼀个显著的趋势是资本正加速流向战新产业的早期阶段，即 “投早、投⼩、投硬科技” 成为投资界的共识。这⼀转变的背后，是国家政策的明确引导和市场逻辑的深刻变化。财政部在2025年明确提出，要加快推动设⽴国家创业投资引导基⾦，其核⼼任务就是⽀持早期、⼩型、硬科技项⽬，以培育源头创新 。这⼀政策导向极⼤地激励了创投机构将⽬光从成熟的Pre-IPO项⽬转向更具⻛险和潜⼒的种⼦期、初创期企业。

地⽅政府也积极响应，构建适应早期投资的资本⽣态。例如，深圳市光明区提出要完善“投早、投⼩、投⻓期、投硬科技”的耐⼼资本体系，并计划推动设⽴光明科学城科创⺟基⾦和种⼦基⾦，其中种⼦基⾦规模要实现倍增 。这种“耐⼼资本”的培育，对于需要⻓期研发投⼊的硬科技项⽬⾄关重要。投资阶段的前移，不仅能为初创企业提供宝贵的“第⼀桶⾦”，更能带来产业资源、战略指导和后续融资⽀持，帮助它们度过最脆弱的早期阶段。这⼀趋势有助于从源头上提升中国战新产业的创新能⼒和核⼼竞争⼒，为未来的产业巨头培育更多的“种⼦选⼿”。

2.3.2 区域投资分化：核⼼城市群吸⾦效应显著

2025年，战新产业的投资在地理空间上呈现出明显的分化趋势，资本⾼度集中于少数⼏个核⼼城市群，这些区域的“吸⾦效应”愈发显著。根据2025年8⽉的数据，江苏、⼴东和上海是战新领域投资最为活跃的地区，其中江苏以94起交易位居榜⾸ 。这种区域集聚的现象，与中国的整体产业格局⾼度⼀致。⻓三⻆、粤港澳⼤湾区和京津冀三⼤经济圈，凭借其完善的产业⽣态、丰富的⼈才储备、活跃的创新氛围和优越的营商环境，成为资本追逐的热⼟。

从IPO企业的地区分布来看，这⼀趋势更为明显。2025年8⽉，A股新上市的7家战新企业中，有3家来⾃江苏，2家来⾃浙江，⼴东和辽宁各有1家，显示出⻓三⻆地区的强⼤实⼒ 。这种区域投资的分化，⼀⽅⾯反映了资本对产业集聚效应的认可，即投资在产业集群内更容易找到优质项⽬、获得协同效应和降低投资⻛险。另⼀⽅⾯，这也对⾮核⼼区域的招商引资和产业发展提出了更⾼的挑战。未来，如何打破区域壁垒，促进资本和要素的⾃由流动，实现区域间的协调发展，将是政策制定者需要重点关注的问题。

2.3.3 产业整合加速：并购重组活跃，⻰头企业优势扩⼤

2025年，随着战新产业进⼊发展的深⽔区，产业整合和并购重组活动⽇趋活跃，成为推动产业集中度提升和⻰头企业优势扩⼤的重要⼒量。资本市场在其中扮演了关键⻆⾊。深圳市在2025年完成了⾼达560亿元的上市公司并购重组规模，并出台了⽀持并购重组的“14条”政策，旨在通过资本运作帮助企业完善产业链、拓展新市场 。这⼀趋势表明，单纯依靠内⽣性增⻓已难以满⾜企业快速扩张的需求，通过外延式并购获取技术、⼈才和市场，成为⻰头企业的必然选择。

产业整合的加速，也体现在产业链上下游的协同和横向的强强联合。例如，在新能源汽⻋领域，宁德时代与斯特兰蒂斯在⻄班⽛建⽴合资动⼒电池⼯⼚，⽐亚迪与东南亚出⾏公司Grab达成合作，这些都是通过资本运作实现全球化布局和产业协同的典型案例 。在⼈⼯智能领域，凌云光完成对JAI公司的收购，旨在增强其在机器视觉领域的实⼒ 。这些并购重组活动，不仅优化了资源配置，也加速了技术、⼈才等创新要素向优势企业集聚，推动了⼀批具有全球竞争⼒的产业⻰头的诞⽣。未来，随着产业竞争的加剧，并购重组将成为战新产业发展的“新常态”，进⼀步推动产业结构的优化和升级。