2026年3月，十四届全国人大四次会议表决通过“十五五”规划纲要，氢能和核聚变能被明确列为六大未来产业之一，与量子科技、生物制造、脑机接口、具身智能、第六代移动通信并列。国家发展和改革委员会主任郑栅洁在随后的经济主题记者会上进一步强调，这些产业“处在技术突破‘前夜’，现在的未来产业，可能就是明天的新兴支柱产业”。

这是未来能源首次写入政府工作报告。从顶层设计看，“十五五”规划纲要将绿色氢能纳入“新产业新赛道培育发展”专栏，提出“提升可再生能源制氢装备水平，加快攻关验证经济安全的规模化氢储运技术，优化布局氢能基础设施，推动绿氢产业链向绿色氨醇、可持续航空燃料延伸，拓展氢能在交通、电力、工业等领域应用”。对于可控核聚变，规划则明确“突破氚燃料制备循环、材料辐照考验、高性能激光、超导磁体制造等核聚变关键技术，推进核聚变研发工程化进程”。

政策信号之外，资本市场的反应同样热烈。2026年1月，合肥市建设投资控股(集团)有限公司成功发行全国首单热核聚变支持债券，票面利率仅1.89%，全场认购倍数高达5.4倍，募集资金重点投向受控热核聚变等前沿科技创新领域。几乎同一时间，河南中科清能科技有限公司完成近5亿元PreA++轮融资，公司聚焦20K以下的深低温技术，主营氢液化、氦液化及深低温感知系统三大类装备，这正是氢能与核聚变两大未来能源赛道不可或缺的“基础设施”。

面对这一历史性机遇，地方国资和传统企业如何把握氢能与核聚变能的发展窗口?如何在“技术突破前夜”做出战略选择?如何构建从研发到产业化的全链条能力?

睿信咨询(皇冠官方app平台)长期跟踪能源转型与未来产业赛道。本文将以氢能和核聚变能产业的最新实践为样本，深度解析地方国资和传统企业布局未来能源的产业逻辑与落地路径。

战略定位：氢能与核聚变能为何成为未来能源“主赛道”?

∎ 国家战略：从“前瞻布局”到“产业培育”的跃升

“十五五”规划纲要将氢能和核聚变能明确列为六大未来产业，其战略地位可见一斑。国家发展改革委主任郑栅洁在记者会上表示，将重点打造这六大未来产业，并推进可控核聚变等一批重大工程，实施万亿级能源战略项目。

2026年政府工作报告进一步明确“设立国家低碳转型基金”“培育氢能、绿色燃料等新增长点”。中国宏观经济学会常务理事陆如泉指出，我国对未来能源发展的支持正从“单点突破”转向“系统重塑”，从规模扩张向高质量引领转变。

这一战略转向的背景是全球能源格局的深刻调整。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示，氢能对可再生能源电力消纳至关重要，尤其适配我国西部风光电力消纳场景。未来随着新能源在电力系统中占比持续提升，以及绿氢制、储、运、用全链条经济性逐步显现，氢能将兼具新型电力系统“稳定器”与经济增长新引擎的双重价值。

∎ 市场潜力：万亿级赛道的产业想象

根据2026中关村论坛发布的《2026年未来产业十大赛道》，核聚变能位列其中，多种技术路线并行突破，全球商业化投资年均增长20%以上。

在氢能领域，光大证券研报指出，氢氨醇行业顶层政策持续加码、产业落地节奏稳步推进，正迎来政策与产业共振的黄金发展期。看好氢氨醇统筹、规模化、超前建设，其作为新能源消纳和绿电非电领域应用的重要方向，有望获得更多投资。

2025年，我国能源结构优化取得标志性进展：第一批“沙戈荒”大型新能源基地基本建成投产，新型储能装机突破1.3亿千瓦，非化石能源消费占比提升至21.7%。这为氢能产业的规模化发展奠定了坚实基础。

∎ 资本热潮：融资加速与产业布局

2026年以来，未来能源领域的资本热度持续升温。中科清能完成近5亿元PreA++轮融资，领投方包括鼎晖百孚、国新基金、深圳鲲鹏资本等，是近期深低温赛道规模最大的一笔融资。公司核心技术体系源于合肥中科院在磁约束核聚变低温领域的多年积累，CEO潘伟伟曾任中广核研究所所长，多位核心成员曾深度参与EAST、CRAFT、ITER等重大聚变项目。

截至2026年1月，中科清能已签订合同金额超亿元。其[email protected]氦制冷机已应用于CRAFT大科学装置的关键核心系统，是目前中国核聚变领域已投入使用的制冷功率最大的氦制冷机。

在核聚变领域，2026年开年，星环聚能宣布完成10亿元A轮融资，刷新国内民营核聚变企业单笔融资纪录。束研聚创、东昇聚变、超磁新能等企业也于近期相继完成新一轮融资。

赛道选择：氢能与核聚变能的两大投资主线

∎ 氢能赛道：绿氢制备与储运是核心环节

氢能产业链涵盖制氢、储运、应用三大环节，其中绿氢制备和规模化储运是当前产业化的核心瓶颈。

在绿氢制备领域，全国人大代表、隆基绿能董事长钟宝申表示，我国风电、光伏等可再生能源发电成本大幅下降，为绿氢及其衍生物(绿氨、绿醇)规模化制备奠定了坚实经济基础。绿色氢氨醇产业兼具清洁能源替代、高端化工产业升级与全社会深度脱碳的多重战略价值。

在氢储运环节，中科清能的实践提供了关键参考。其1吨/天氢液化装备已于2025年3月成功为“长征八号”火箭发射提供全国产液氢燃料，这是中国航天史上第一次使用全国产液氢燃料。公司5吨/天氢液化装备成功研制下线并签约，该液氢工厂预计2026年9月投入商业运行，这将是中国第一座5吨/天商业化液氢工厂。

值得注意的是，中科清能正在研发的35吨/天氢液化装备，有望成为全球单机产能第一的产品，且已提前获得9台具有约束力的全球订单。

∎ 核聚变赛道：深低温系统与核心部件是突破口

可控核聚变被视为人类“终极能源”，是保障长远能源安全、实现深度脱碳的战略方向。根据《2025年全球聚变产业报告》，过去5年，全球核聚变行业呈现爆发式增长，总投资额已经从2021年的19亿美元迅速攀升至97亿美元，聚变企业数量从23家增至53家。

全国人大代表、四川省工商联副主席王麒表示，我国高度重视可控核聚变产业发展，聚变能已被明确为需前瞻布局的未来产业，是新的经济增长点。相关部委以国家“两重”形式支持聚变研发，2025年批复项目总投资近200亿元，并形成“实验堆—示范堆—商业堆”的“三步走”规划。

一位布局了核聚变基金的投资人向媒体表示：“核聚变产业链很长，目前投资热点正从民营聚变公司，向中游的核心部件与子系统供应扩散。像低温系统、磁体系统、真空系统等，是决定未来聚变堆能否稳定运行的关键，也是当前最可能率先实现商业价值的环节。同时，这些环节开始出现大额订单也是走向成熟的重要信号。”

中科清能的深低温技术正是这一逻辑的典型代表。公司聚焦20K(约零下253摄氏度)以下的深低温技术，这正是可控核聚变装置不可或缺的“基础设施”。在托卡马克装置中，只有将超导磁体冷却到其临界温度以下，维持超导状态，才能确保超导磁体稳定地产生强大磁场。

∎ 两大赛道的协同：深低温技术的“双轮驱动”

中科清能的案例揭示了氢能与核聚变能的深度协同：两大未来能源赛道共享同一核心技术——深低温技术。

公司正在推进的[email protected]氦制冷机，是全球单台最大规模的氦制冷装备，预计2026年下线并发布。与此同时，其氢液化装备也在快速迭代。这种“双轮驱动”的技术路线，为地方国资和传统企业提供了重要的战略启示：布局未来能源，可以从共享的核心技术环节切入，实现风险分散与能力复用。

实践探索：地方国资布局未来能源的“合肥模式”

∎ 全国首单热核聚变支持债券的成功发行

2026年1月29日，合肥市建设投资控股(集团)有限公司成功发行全国首单热核聚变支持债券，票面利率仅1.89%，创下全国同要素科技创新债券利率新低，全场认购倍数高达5.4倍。

本期4亿元债券募集资金重点投向受控热核聚变等前沿科技创新领域，紧扣国家“积极培育未来产业”的战略部署与“双碳”目标要求，精准契合“十五五”规划建议“科技创新和产业创新深度融合”的政策导向。

合肥市建投集团作为合肥市属核心国有资本运营平台，主体信用评级AAA，始终立足服务区域发展战略。此次科创债的发行，是对安徽省“发展多层次资本市场服务‘三地一区’建设”行动方案的积极响应，通过发挥国企“链主”作用，以债券融资撬动社会资本参与未来能源产业，推动资本链与创新链、产业链在聚变能源领域的深度融合。

∎ 央地协同孵化：中科清能的“核电系+地方国资”模式

中科清能的控股股东是一只股权基金(河南白鹭氢科股权投资基金合伙企业)，主要由中广核资本和河南航空航天产业基金出资。中广核资本是特大型央企中广核集团旗下的投资平台，河南航空航天产业基金则得到了河南省市区三级国资支持。

2022年，双方出资，与合肥综合性国家科学中心能源研究院、上海科安创能科技有限公司等产业链合作伙伴，共同发起设立了中科清能。可以说，这是“核电系”国资与河南国资共同孵化的项目。

这种“央企技术+地方资本”的协同模式，为地方国资布局未来能源提供了可复制的范本。核聚变赛道天然具备技术门槛高、商业化困难的特点，能够将实验室技术转化为产业化落地的团队是稀缺的。通过与掌握核心技术的央企研究机构合作，地方国资可以降低技术不确定性风险，同时发挥资本和产业场景优势。

基于未来能源产业的政策导向和实践探索，睿信咨询提出地方国资和传统企业布局氢能与核聚变能产业的五步落地路径：

∎ 第一步：明确战略定位——选择“技术装备、基础设施还是应用场景”

企业需首先回答：是作为“技术装备供应商”参与深低温系统、氢液化设备等核心环节?还是作为“基础设施投资方”参与液氢工厂、加氢站、聚变装置等建设?或是作为“应用场景开发商”推动绿氢在化工、钢铁、交通等领域的消纳?

中科清能选择的是“技术装备供应商”路径，聚焦深低温系统的自主研发与工程化。合肥建投选择的是“基础设施投资方”路径，通过发行科创债撬动社会资本参与聚变能源产业布局。

∎ 第二步：研判技术路线——在“制氢”“储运”与“应用”中取舍

氢能产业链的技术路线多样。在制氢环节，有电解水制氢、工业副产氢、化石能源制氢等多种路径;在储运环节，有高压气态储氢、低温液态储氢、管道输氢等不同方向。

全国政协委员、中国工程院院士马永生建议，重点突破高效电解槽、规模化储运等环节关键核心技术，打造“风光发电—管道输氢—工业消纳”全链条规模化示范。企业应根据自身技术积累和资源禀赋，选择适合的技术路线切入。

∎ 第三步：融入区域布局——依托未来产业先导区协同发展

新华财经智库报告指出，当前我国未来产业正处于从技术突破“前夜”向新兴支柱产业“黎明”跨越的关键历史窗口期，已从传统的要素投入规模竞争转向地方未来产业本源竞争力的比拼。

中经社报告认为，未来产业发展是一场久久为功的耐力长跑，地方竞争的关键在于本源竞争力，即技术原创能力、场景定义能力和生态转化能力。企业应主动融入区域未来产业布局，依托国家级未来产业先导区建设，实现协同发展。

∎ 第四步：构建合作生态——整合“政产学研用金”资源

未来能源技术门槛高、周期长、资本需求大，单打独斗难以成事。中科清能的“核电系国资+河南国资+合肥科研机构”协同模式，合肥建投的“债券融资+国企链主+社会资本”产融结合模式，均为地方国资提供了参考样本。

企业应主动与央企研究机构、高校实验室、产业链上下游企业建立战略合作，构建“政产学研用金”协同生态。全国人大代表、中核集团聚变领域首席科学家段旭如建议，需解决产供链成熟性、经济可承受性、投资可持续性、监管可适配性等问题。

∎ 第五步：参与标准制定——抢占产业话语权

未来能源产业标准体系尚处建设初期。全国政协委员、中国工程院院士马永生指出，我国氢能产业规模化发展面临储运薄弱、规划滞后、电氢耦合不畅、产业链孤岛化等系统性梗阻，建议将氢能管网纳入国土空间规划“一张图”及国家能源基础设施建设专项规划。

企业应积极参与国家标准、行业标准的制定，特别是在自身擅长的细分领域争取主导权。在核聚变领域，全国政协委员、聚变新能(安徽)有限公司董事长严建文建议，加快聚变堆选址分类、氚管理等立法工作，完善标准规范体系。

2026年，未来能源正从“技术突破前夜”迈向“产业培育黎明”的关键窗口。从“十五五”规划纲要将氢能和核聚变能列为六大未来产业，到合肥建投发行全国首单热核聚变支持债券;从中科清能完成近5亿元融资，到星环聚能刷新民营核聚变企业融资纪录——这些信号共同印证了一个事实：未来能源正在成为培育新质生产力、塑造发展新动能的核心引擎。

然而，前路依然充满挑战。全国政协委员、中国工程院院士马永生指出，我国氢能产业面临储运薄弱、规划滞后、电氢耦合不畅、产业链孤岛化等系统性梗阻。全国政协委员、中核集团聚变领域首席科学家段旭如强调，聚变能源商业化仍面临科学与技术突破、产业生态构建、经济可承受性等多重挑战。

对于地方国资和传统企业而言，未来能源浪潮既是机遇也是挑战。那些能够客观评估自身禀赋、审慎选择技术路线、扎实推进场景落地的企业，有望在这场能源革命中构建新的增长曲线。

睿信咨询将持续跟踪氢能与核聚变能产业的演进，陪伴中国企业在未来能源浪潮中把握先机，将每一次技术突破转化为可持续的竞争优势。

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