2025年，中国并购市场迎来历史性转折。数据显示，全年披露交易总额突破4000亿美元，同比激增47%;仅“并购六条”实施一周年内，上市公司重大资产重组交易额就高达4724亿元，同比增长172.9%。

数字背后，是一场深刻的逻辑变革：中国企业并购已从规模扩张的“交易时代”，迈入价值创造的“整合时代”。单纯依靠资本叠加的“买买买”不再奏效，取而代之的是产业赋能、技术协同、生态重构的新逻辑。

值此“十五五”开年之际，睿信咨询正式发布 《2026年中国企业并购整合白皮书》。我们结合一线咨询实践，扫描政策导向、宏观市场及五大热点行业(新质生产力、汽车、能源、矿产、城投)，拆解成败案例，提炼可复制的整合方法论。

政策红利：从“严监管”到“强赋能”

过去二十余年，中国并购政策经历了四次关键跃迁：

起步探索期(1998-2007)：整治“炒壳”乱象，搭建监管框架。

规范发展期(2008-2018)：制度细化，但产业性并购仍受制约。

深化改革期(2019-2023)：市场化松绑，支持科创与国企整合。

高质量发展期(2024至今)：“并购六条” 出台，审核效率飙升，科创导向鲜明。

2025年修订的《重组办法》进一步落地：交易所平均审核用时缩短至28天，中小型产业整合项目不再“一刀切”。政策包容度大幅提升——支持收购优质未盈利资产，允许私募基金锁定期“反向挂钩”，并购支付工具从现金、股份扩展到定向可转债、并购基金等多元化组合。

成效立竿见影：2025年重大资产重组中，产业整合类占比高达78.5%，半导体、生物医药、高端制造成为并购最活跃的三大领域。

宏观趋势：四大特征定义2025

1.规模跃升，头部集中

全年交易总量超12000宗，头部企业主导的并购额占比逼近60%。国泰君安吸收合并海通证券、中国船舶合并中国重工，强强联合成为常态。

2.科创并购，爆发增长

“新质生产力”相关领域并购交易额突破1.8万亿元，同比增长38.7%。华为收购智谱华章、比亚迪入股中芯国际，核心技术成为并购第一目标。

3.国企整合，纵深推进

国企重大资产重组近110单，交易额超3200亿元。中国神华注入煤化工资产、东风汽车整合区域产能，“专业化整合”取代“盲目做大”。

4.跨境回暖，风控优先

跨境并购交易150余单，总额超1100亿元。吉利收购欧洲自动驾驶企业Waymo、宁德时代并购加拿大锂矿，本土化运营+联盟化合作成新趋势。

行业风口：五大赛道深度解构

1.新质生产力：优质标的稀缺，技术并购成主旋律

交易规模：1200宗，1.8万亿元，占全市场42.8%。

核心逻辑：数字经济、高端制造、绿色低碳、生物技术四大赛道吸金。

痛点：优质技术标的供不应求，投后技术转化能力普遍薄弱。

2.汽车行业：“新四化”重塑生态

交易特点：零部件领域最活跃(占比52.5%)，智能化赛道增速超45%。

典型案例：吉利全资控股魅族，打通“车-机-人”生态;比亚迪收购固态电池初创企业清陶能源。

3.能源行业：国企主导，清洁转型提速

关键数据：超100亿元大额交易18宗，清洁能源领域占比61.3%。

整合方向：国家能源集团收购3.2GW光伏电站，中石化控股亿华通布局氢能。

4.矿产行业：资源安全至上，跨境锁矿升温

战略焦点：锂、钴、镍等新能源矿产并购额占比63.7%。

标杆动作：紫金矿业32亿美元控股秘鲁锂矿，洛阳钼业218亿收购刚果(金)钴矿。

5.城投行业：绝地求生，主业聚焦与风险化解并行

整合规模：460宗交易，总额4800亿元，非主业资产剥离同比增35.9%。

创新模式：长沙城投“并购+资产证券化”盘活存量资产，江苏国信合并重组三家地市级城投。

成败之间：整合，决定最终价值

四个成功案例，四种整合逻辑

共性的启示：整合不是从交易达成后才开始，而是在明确并购目标(品牌/技术/团队/项目)的那一刻就已启动。战略导向清晰、资源互补匹配、灵活的风险管控、深度的文化融合，缺一不可。

四个失败案例，警钟长鸣

宁波东力并购年富供应链：尽调流于形式，未穿透财务造假，最终巨亏31亿。

乐视并购易到用车：战略盲目跨界，无产业协同，资金链断裂致破产。

康尼机电并购龙昕科技：国企民企文化冲突，管控缺位，标的原团队侵占资产。

纳思达收购利盟国际：跨境整合不力，8年累计亏损77亿，最终割肉出售。

失败并非偶然：“重交易、轻整合” 是最致命的通病，而投前尽调“重硬轻软”(只看财务法务，忽视管理文化尽调)则为后续冲突埋下伏笔。

睿信咨询3.0：全周期赋能并购整合

针对中国企业并购整合的三大痛点——赛道选择盲目、尽调风险失控、投后整合乏力，睿信咨询正式发布 “并购整合咨询服务标准化产品3.0系列”，覆盖并购前、中、后全流程：

1.业务转型与赛道筛选(战略规划咨询类)

周期：2-8周

适配：跨界转型、科创布局、国企专业化整合

核心：企业诊断→赛道筛选→标的画像→转型路径设计

2.投前尽调与可行性研究(战略规划咨询类)

周期：3-12周

适配：科创并购、跨境并购、国企/上市公司规范尽调

核心：业务尽调+管理文化尽调+可行性分析+估值定价+风控方案

3.投后100天管理赋能(管理提升咨询类)

周期：100天(三阶段推进)

适配：并购后快速整合、技术协同、组织融合

核心：1-30天：平稳过渡(组织适配、业务衔接);31-70天：整合落地(战略协同、流程优化);71-100天：效能提升(评估复盘、体系完善)

结语：以整合之智，创价值之新

并购，是资源重组的关键路径，是产业升级的重要引擎，更是中国企业迈向高质量发展、构筑核心竞争力的战略选择。当前，中国经济正处于结构优化、动能转换的关键时期，新质生产力加速培育，产业链供应链加快重塑，国企改革纵深推进，资本市场制度持续完善，并购整合已从规模扩张的“交易时代”，迈入价值创造的“整合时代”。

交易达成只是起点，深度整合方为终点。在咨询实践中，我们经常遇到企业家朋友认为并购之后，整合才开始，实际上在并购前期的并购目标确定(并购品牌、并购项目还是并购团队等)、赛道选择、标的筛选阶段，关于整合的策略已开始形成。从战略协同、业务融合到组织重构、文化共生，从风险管控、价值评估到投后赋能、长效增长，并购整合的全周期能力，正成为决定企业成败的核心变量。面对全球产业竞争新格局与国内高质量发展新要求，中国企业亟需以更前瞻的战略视野、更专业的整合方法论、更稳健的风险治理体系，破解整合难题、释放协同价值、实现可持续增长。

在本年度的中国企业并购整合白皮书中，我们发挥贴近一线的优势，通过深入分析和甄选，扫描政策导向、宏观市场以及新质生产力、汽车、能源、矿产、城投等典型行业近期并购整合推进情况，并结合睿信咨询实战案例，聚焦并购全流程痛点与关键环节，梳理典型案例、提炼实操经验、洞察发展趋势，正式发布“中国企业并购整合咨询服务标准化产品3.0系列”服务方案，为企业提供切实可行的并购整合赋能方案。

2026年中国企业并购整合白皮书的编制得到了大量标杆企业以及行业专家的倾情支持，在此深表感谢。希望大家在阅读过程当中能够有所收获，并对自身企业未来的战略规划和管理提升进行借鉴和学习。睿信咨询与睿观研究院竭尽所能为读者呈现客观事实与独家观点，但仍难免存有不足之处，也请各位读者在阅读过程当中予以斧正。

愿以专业之力，赋能并购整合，助力中国企业在产业重构中把握机遇、在全球竞争中行稳致远，以整合之智，筑发展之基，创价值之新。

如何获取完整白皮书?

关注“睿信咨询”官方公众号，评论区留言，即可获取完整版白皮书。

如果您正面临战略抉择或管理难题，欢迎致电400-990-1998.或010-66566588与我们的行业咨询专家进行一次深度对话。

变革的时代，从不缺少机会，只缺少洞察本质的眼睛和执行落地的双手。期待与各位同行者，共赴高质量发展新征程。