2026年，恰逢十五五规划开局之年，城投行业站在了转型发展的关键分水岭。随着隐性债务清零时限逼近、国企改革向纵深推进、数字化浪潮加速渗透，行业发展逻辑正从“融资平台”向“市场化运营商”深刻重塑。本文立足行业核心脉络，提炼出债务化解、三资盘活、数字化转型等七大关键词，系统解读城投行业在攻坚与转型中的发展新路径。

债务化解与风险防控：攻坚关键期的双向破局

■ 隐性债务清零进入冲刺阶段

在2027年6月底隐性债务清零目标的刚性约束下，2026年成为城投行业化债攻坚的“决胜之年”。财政部“6+4+2”万亿化债组合拳持续落地生效，其中6万亿元债务限额置换存量隐性债务、4万亿元专项债券分期化债、2万亿元棚改隐性债务延后偿还的政策红利，大幅减轻了地方化债压力。当前，隐性债务管控已全面延伸至市县层级，问责机制不断强化，高风险区域债务重组进程显著提速。对城投企业而言，需主动对接政策工具，通过债务置换、展期等方式优化债务结构，为转型发展腾挪空间。

■ 经营性债务风险成新挑战

中央经济工作会议首次明确提出化解城投经营性债务风险，标志着行业风险防控进入“显性+隐性”双轮管控阶段。当前，非标逾期频发与区县级平台脆弱性仍是核心痛点，2025年1—10月城投债净融资连续7个月为负的态势，进一步凸显了再融资压力。破解这一难题，关键在于推动“真转型”——既要通过业务结构调整优化债务匹配度，更要提升市场化经营能力，以稳定的现金流覆盖经营性债务本息，摆脱对政府信用的过度依赖。

三资盘活与存量资产运营：从“持有”到“运营”的价值重构

■ 存量资产盘活进入系统化阶段

随着国有“三资”改革不断深化，“能用则用、不用则售、不售则租、能融则融”的盘活策略已成为行业共识。在此背景下，REITs、ABS等资产证券化工具加速推广，尤其私募REITs凭借资产准入灵活、审核周期短(平均1-2个月)、交易结构简洁等优势，成为城投盘活存量的“关键跳板”。据业内预测，2026年私募REITs市场规模有望突破300-400亿元，高速公路、产业园等具备稳定现金流的资产将成为入池主力。对城投而言，核心任务是提升资产运营效率，通过专业化运营培育优质资产，形成“盘活-回笼-再投资”的良性循环。

■ 跨区域协同激活资源价值

区域发展不平衡背景下，城投行业正通过跨区域协作打破资源壁垒。高能级城投依托资金、技术优势，强化城市群联合开发，推动基础设施互联互通;欠发达地区则通过反向飞地、央地协作等模式，引入外部资本与产业资源，实现存量资产增值。这种协同模式不仅推动城投从“资产持有方”向“资本运营商”转型，更助力区域资源优化配置，为城乡融合发展注入动力。

数字化转型与AI场景应用：数实融合的规模化突破

趋：势三子”环节，2026年将迎来技术迭代与成本优化的双重突破。硬件技术的持续革新与供应链的协同整合，将大幅提升机器人产品的性能一致性，同时推动成本持续下探，为行业规模化发展提供核心支撑。

■ “AI+场景”体系化构建提速

2026年，城投数字化转型将从局部试点迈向体系化构建阶段。统一的AI能力基座加快搭建，推动AI应用从核心业务向城市治理末梢、民生服务领域延伸渗透。同时，数据要素“资源化-资产化-资本化”进程全面提速，数据资产入表趋于常态，估值体系逐步标准化，数据资产融资、证券化等创新模式持续探索。城投企业需加快数据治理体系建设，挖掘交通、水务、环保等领域的数据价值，推动数字技术与实体经济深度融合。

■ 数字化赋能治理效能提升

数字化工具正成为城投优化决策、提升效率的重要支撑。通过搭建资产运营大数据平台，实现对基础设施、产业园区等资产的实时监控与智能调度;借助AI审批优化流程，大幅缩短项目审批周期。例如，青岛城投成立数科公司，聚焦数字孪生、智慧水务等领域打造协同运营平台，既赋能集团内部升级，又服务“数字青岛”战略;部分城投试点的充电桩网络实时调度系统，已实现资源利用效率提升30%以上的成效。

市场化转型与产业投资：从“城投+”到“产投+”的角色重塑

四趋势重复性点位操作的局限，向具备感知、决策与自适应能力的柔性生产单元转型，深度适配小批量、多品种的现代制造需求，成为智能制造升级的核心支撑力量。

■ “城投+产投”融合发展深化

围绕区域传统产业升级与新兴产业培育，城投向“产业投资运营商”转型的步伐持续加快。产业投资基金与股权投资成为核心工具，通过资本赋能培育产业链核心企业，推动区域产业生态优化。“十五五”时期，现代化产业体系建设将从顶层设计转化为具体项目清单，“城投+产投”模式将进入实质落地阶段，能否精准把握产业趋势、培育市场化盈利能力，将成为城投转型成效的关键检验标准。

■ 城市服务全链条能力构建

城市更新已进入“大运维时代”，传统“重建设、轻运营”模式逐步退出。城投企业需整合“投资-建设-运营-维护”全链条能力，精准对接人口集聚与公共服务需求，在老旧小区改造、智慧社区建设、公共服务配套等领域拓展业务。通过市场化运作提升城市服务质量，实现从“城市建设者”到“城市运营商”的角色转变。

融资监管与政策导向：“收放相济”下的合规转型

■ 融资环境呈现结构性调整

2026年城投融资环境延续“收放相济”态势：债券融资规模持续收缩，银行贷款仍为融资主力，政策性贷款工具向高风险区域倾斜。值得关注的是，债贷联动模式正从早期探索向标准化框架演进，以项目全生命周期现金流管理为核心的融资体系逐步建立。例如，湛江市推出的专项债券项目债贷联动机制，通过政策性资金与市场化资本协同，有效破解了重大项目中长期资金缺口难题。

■ 差异化信用评价成融资关键

财政部《地方政府融资平台信用评价指引(试行)》的落地，推动城投信用评价体系市场化转型。评价结果直接与融资成本、发债额度挂钩，倒逼城投提升经营能力与债务管理水平。目前，市级城投已率先启动独立信用评价机制建设，未来区域分化将进一步加剧，具备优质资产与市场化盈利能力的城投将获得更低融资成本。

国企改革与治理升级：向高质量治理要效能

■ 治理机制实现深度调整

2026年，城投国企改革将聚焦治理机制优化，推动董事会职权实质化、组织架构扁平化改革。同时，市场化激励机制与容错纠错机制同步完善，打破传统薪酬体系束缚，吸引并留住专业人才。通过治理能力提升，推动企业决策效率与运营效能双提升，为市场化转型提供制度保障。

■ 布局优化聚焦新质生产力培育

围绕国有资本“三个集中”要求(向国家安全、国民经济命脉领域集中，向国计民生领域集中，向前瞻性战略性新兴产业集中)，城投将深化整合重组，剥离非核心业务，聚焦产业链协同与高质量运营。同时，新质生产力培育成为转型重点，在绿色能源、数字经济、高端制造等领域的融资需求持续上升，城投需通过产业投资与技术创新，助力区域产业结构升级。

土地市场与业务转型：告别“托底”迈向市场化深耕

起趋势的应用逐步拓展，成为国际竞争的重要焦点。同时，技术发展带来的安全风险与伦理争议日益凸显，推动全球伦理监管体系加速构建。

■ 土地托底动力持续减弱

随着土地市场调整深化，城投拿地意愿持续低迷，传统“拿地-开发”模式逐步退出历史舞台。面对这一变化，城投将重心转向存量土地盘活，通过城市更新、低效用地改造等方式挖掘土地价值。例如，核心城市的老旧厂区改造、城中村更新等项目，成为城投存量土地盘活的重要载体。

■ 市场化业务占比稳步提升

土地相关业务战略定位发生根本性转变，从“政府托底”转向“改造+运营”的市场化模式。城投通过引入专业运营团队、整合产业链资源，提升改造后资产的运营效益。尽管整体土地市场仍处于调整期，但核心城市优质地块因具备稳定现金流预期，有望成为局部热点，吸引市场化能力较强的城投布局。

2026年，城投行业正经历深刻的系统性变革，债务化解的攻坚压力、市场化转型的内生动力、政策监管的外部约束相互交织。七大关键词既是行业发展的核心脉络，也是城投转型的行动指南。对城投企业而言，唯有主动拥抱变革，以债务化解为基础、以存量盘活为抓手、以数字化转型为支撑、以产业投资为引擎，才能在高质量发展的道路上稳步前行，为区域经济社会发展持续贡献力量。